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Um policial francês apaga bicicletas em chamas durante uma manifestação contra o custo de vida e o aumento dos preços dos combustíveis em Paris, em 17 de outubro.
FOTO: REUTERS
Publicado em 23 de outubro de 2026, às 8h10
Atualizado em 23 de outubro de 2026, às 9h35
Os títulos do Tesouro Americano tiveram seu melhor dia em mais de um ano, avançando em todas as categorias à medida que a queda profunda nas ações relacionadas à inteligência artificial, a turbulência nos mercados na França e novas tensões no Oriente Médio se combinaram para tornar a dívida governamental dos EUA o investimento preferido por traders ansiosos.
Os ganhos de 22 de outubro fizeram os rendimentos caírem em até 20 pontos base em alguns vencimentos, o maior desde agosto de 2025, com o título de referência de 10 anos caindo novamente abaixo do nível chave de 5% pela primeira vez em um mês.
Aumentando o momentum foi uma onda de compras em futuros do Tesouro Americano, enquanto os traders se apressaram para desfazer apostas pessimistas e cobrir posições vendidas a descoberto.
Crescentes preocupações sobre a sustentabilidade dos investimentos em inteligência artificial – um grande motor do crescimento dos EUA – e dúvidas sobre seu retorno eventual fizeram as ações de tecnologia despencarem de seus recentes máximos, levando alguns investidores a proteger suas apostas migrando para títulos.
Essas preocupações estão começando a transbordar para inquietação sobre as perspectivas da economia como um todo, levando os traders a recuarem em suas expectativas de um aumento nas taxas de juros este ano.
"Houve uma mudança no clima", disse David Robin, estrategista de taxas de juros na TJM Institutional Services LLC. "A fuga para a qualidade é uma coisa, o risco de crescimento é algo completamente diferente."
O rally ganhou força mesmo enquanto as futuras do petróleo Brent, referência global, ultrapassaram US$ 112 por barril após ataques mortais na Arábia Saudita aumentarem as preocupações de que as hostilidades no Oriente Médio em expansão poderiam atingir o fornecimento.
Cada vez mais, a alta inflacionária nos preços da energia, um motor das perdas em títulos que há poucas semanas enviou os rendimentos a máximas de décadas, também está sendo vista como outro fator potencial de arrasto para o crescimento.
É uma razão pela qual os traders estão reduzindo suas apostas sobre taxas, precificando completamente um aumento de um quarto de ponto percentual para janeiro, em vez de dezembro.
Além de tudo isso, há os problemas na França, que fizeram com que os rendimentos franceses em todas as maturidades atingissem máximas de vários anos e superassem seus pares alemães por margens historicamente amplas.
Como os ativos financeiros franceses têm sido atingidos pelas crescentes ansiedades dos investidores sobre sua carga de dívida e a explosão de protestos contra o custo de vida, os títulos do Tesouro dos EUA têm se beneficiado.
'Começando a quebrar'
Robert Waldner, diretor de investimentos chefe e co-chefe da Invesco Fixed Income, disse que eles estavam esperando por evidências de "algo começando a quebrar" após o aumento nos rendimentos dos títulos do Tesouro nos últimos meses.
"Os rendimentos dos títulos do Tesouro subiram a níveis extremos", e as preocupações com a IA significam "que, por enquanto, vimos o pico", disse ele.
As ações de empresas de semicondutores dos EUA – um proxy para o sentimento em torno de investimentos em IA – fizeram o Índice de Semicondutores de Filadélfia cair até 7,3% para seu nível mais baixo desde fins de julho.
"O sentimento parece ser mais instável nos dias atuais à medida que os investidores reconsideram ativos relacionados à IA", disse Eugene Leow, estrategista sênior de taxas no DBS Bank. "Com os rendimentos dos EUA ainda elevados pelos padrões recentes, os investidores podem querer se proteger contra alguns desses riscos buscando segurança em títulos do Tesouro."
Uma leilão de US$ 26 bilhões (S$ 33,2 bilhões) em títulos do Tesouro dos EUA com proteção contra inflação de cinco anos, ou TIPS, foi adjudicado a uma taxa de 2,367% – menos de um ponto base acima da taxa de juros vigente no fechamento das ofertas.
Foi o leilão com maior rendimento para este vencimento desde outubro de 2023.
Um indicador da Bloomberg sobre os rendimentos dos títulos do Tesouro subiu cerca de 1,2% em outubro até o dia 21 de outubro, após registrar sua maior queda mensal em quase dois anos em setembro.
"Mesmo que o petróleo tenha se recuperado lentamente, os títulos do Tesouro têm recebido novamente fluxos de refúgio seguro", disse Kenneth Crompton, chefe da estratégia de taxas na National Australia Bank. BLOOMBERG
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